Peningaferill

Var TARP velgengni? - með Daniel Gross, efnahagsritstjóra, Yahoo! Fjármál

Hvaða Kvikmynd Á Að Sjá?
 

Flestir Bandaríkjamenn telja að TARP hafi verið misheppnað. Daniel Gross skrifaði hins vegar nýlega áhugaverða grein að útskýra hvernig björgunarprógrammið gæti hafa gengið vel .

Ruglaður? Hér er svindlblaðið þitt yfir því hvers vegna TARP tókst ...

Damien Hoffman: Dan, almennum Ameríku finnst TARP vera stórbrestur. Var það?

Daniel Gross: Nei. Í fyrsta lagi var ásetningur TARP að bjarga bandaríska banka- og fjármálakerfinu frá hruni. Við gleymum því sem var að gerast haustið 2008 og hvernig jafnvel bankarnir sem voru með hæstu einkunnina og best fjármögnuðu áttu í erfiðleikum með að fjármagna sig.

hver er eigið michael strahan

Í meginatriðum vorum við ekki með bankakerfi haustið 2008. Inndæling reiðufjár í banka hjálpaði til við að stöðva læti. Það kom ekki í veg fyrir að flestir af virkilega illa stjórnuðu bönkunum féllu - það hafa verið nokkur hundruð bankahrun á síðustu árum. En það hjálpaði til við að koma í veg fyrir læti og stöðvaði að stærstu bankarnir, sérstaklega Citi (C) og Bank of America (BAC), lækkuðu.

Í öðru lagi er það með litlum tilkostnaði. Henry Paulson seldi TARP sem „fjárfestingu“ - hugmyndin var að skattgreiðendur fengju vexti frá, hlutafé í bönkunum. Og að þeir myndu í raun borga fyrir sig. Þessu var víða háðið. Og samt, með alla peningana sem hafa komið til baka, mun endanlegur hreinn kostnaður vera brot af upphaflega 700 milljarða dollara verðmiðanum og sá hluti TARP þar sem ríkissjóður tók hlutabréf í bönkum á eftir að skila hagnaði.

Í þriðja lagi stöðvaði þátturinn sem hjálpaði bílaiðnaðinum að slíta GM. Það kom ekki í veg fyrir að GM yrði gjaldþrota eða endurskipulagði. En án milljarða stuðnings hefði GM líklega slitið árið 2009 og tekið marga birgja sína með sér. Við gleymum að bílaframleiðsla er enn stærsta smásölu- og framleiðslufyrirtæki landsins.

Damien: Ef ekkert TARP væri til, myndum við húða í kringum viðarelda sem deila sneiðum baunum meðal fjögurra manna fjölskyldna?

Daníel: Líkindalega er möguleiki. Auðvitað, ef TARP hefði ekki verið samþykkt og verið hrint í framkvæmd af Bush-stjórninni haustið 2008, er líklegt að Obama-stjórnin hefði farið með eitthvað svipað þegar hún tók við stjórnartaumunum snemma árs 2009.

Það gæti hafa verið meira bankahrun, en það hefði fylgt eftir með öðrum aðgerðum. Og hvernig veistu hvað fjölskyldan mín borðaði í kvöldmat í gærkvöldi?

Damien: [ Hlæjandi ] Jæja, Dan, ef TARP var sannarlega sigurvegari, er siðferðileg hætta á að vinna bakland nú fullkominn söluréttur á Wall Street?

Daníel: Já. En auðvitað var það alltaf. Við vissum það bara ekki gagngert.

Á tíunda áratug síðustu aldar töluðum við um Greenspan setninguna - hugmyndina um að seðlabankinn myndi koma til bjargar með vaxtalækkunum eða markaðsíhlutun til að aðstoða hlutabréfamarkaðinn. Í áratugi nutu Fannie Mae og Freddie Mac „óbeina“ ríkisábyrgð sem gerði þeim kleift að taka lán (og þar með lána peninga) á lægri vöxtum. Ríkisstjórnin sagðist aldrei standa á bak við þessar skuldir en restin af heiminum - fjárfestar, markaðir, aðrir seðlabankar - gerðu ráð fyrir að við myndum gera það.

FDIC ábyrgist innistæður aðeins upp að vissu marki. En við lærðum það af sparnaðar- og lánakreppunni að ríkisstjórnin mun stíga upp ef einhver bylgja hörmunga gengur yfir bankakerfið.

Damien: Þar sem siðferðileg hætta er ekkert nýtt, munu Tim Geithner og Hank Paulson falla sem bjarga Bandaríkjunum frá þunglyndi?

Daniel: Jæja, en þú verður að bæta Ben Bernanke við þessa troika. TARP var í raun aðeins einn liður í ótrúlegum aðgerðum sem stjórnvöld og seðlabankinn gripu til á árunum 2008 og 2009. Og án alls þess sem Fed gerði - að tryggja viðskiptabréfamarkaðinn, ábyrgjast eignatryggð verðbréf, taka rusl úr bókunum af Bear Stearns og AIG, að lána peninga til AIG osfrv. - TARP og áreitið hefði ekki haft sömu áhrif.

Damien: Dan, takk fyrir að bæta við sykri til að fá lyfið niður.

Dan: Hvenær sem er. Mín er ánægjan.

Daniel Gross er nýr dálkahöfundur og efnahagsritstjóri hjá Yahoo! Fjármál .