Peningaferill

Brigus Gold hluthafar samþykkja Primero Mining Buyout

Hvaða Kvikmynd Á Að Sjá?

Dagur Vikunnar:

Tegund:

Gerð: Kvikmynd Röð

gull, mynt, peningar

Í desember við lært það Fyrsta námuvinnsla (NYSE: PPP) gerði tilboð um að eignast Brigus Gold (NYSEMKT: BRD) fyrir um 220 milljóna dala hlutabréf. Á þriðjudaginn komumst við að því að umboð ráðgjafafyrirtæki Institutional Glass Lewis & Co. og Institutional Shareholder Services Inc. lögðu tilmæli til hluthafa Brigus Gold um að samþykkja kaupin. Þannig að, að lokum utanaðkomandi atburði, er mjög líklegt að kaupunum verði lokið án nokkurra vandamála.

Skilmálar samningsins eru eftirfarandi. Í fyrsta lagi fá gull hluthafar í Brigus 0,175 Primero Mining hluti. Þetta fjölgar útistandandi Primero hlutum úr um 117 milljónum í 159 milljónir. Í öðru lagi fá gull hluthafar í Brigus 0,1 hlut í nýju fyrirtæki (sem kallast „SpinCo“) sem samanstendur af aukaeignum Brigus. Primero Mining mun einnig eiga 10 prósent af útistandandi hlutum SpinCo.

hversu mikið er styrkhæð virði

Það er margt sem þér líkar við nýju Primero námuvinnsluna. Í fyrsta lagi tvöfaldar fyrirtækið framleiðslu sína næstum því með því að bæta Black Fox námunni við eignasafn sitt. Black Fox náman er staðsett í Ontario og búist er við að hún framleiði 120.000 aura gulls á 1.100 $ á únsuna, sem gerir verkefnið hagkvæmt. Sandstormur Gull (NYSEMKT: SAND) á kóngafólk á fasteign Black Fox og veitir því 8 prósent af gullinu sem framleitt er þar á $ 500 á eyri. Þótt núverandi námuáætlun gefi til kynna sjö ára framleiðslu spáir fyrirtækið að það muni geta framlengt þetta um að minnsta kosti sjö ár í viðbót.

Í öðru lagi dreifir Primero eignarhlutum sínum utan Mexíkó. Fyrir samninginn voru tvö helstu verkefni fyrirtækisins - San Dimas og Cerro del Gallo - staðsett í Mexíkó. Að viðbættri Black Fox eigninni hefur fyrirtækið nú áhrif á kanadíska námu. Fjárfestar sem hafa haft áhyggjur af því að mexíkóska ríkisstjórnin gæti hækkað skatta á hagnað námuvinnslu eins og þeir gerðu í október geta nú verið öruggari með að eiga Primero Mining þar sem skattahækkunin mun ekki lenda í öllu eignasafni fyrirtækisins.

Í þriðja lagi hefur fyrirtækið nú meiri skuldsetningu á hækkandi gullverði. Black Fox eignin hefur hærri framleiðslukostnað en San Dimas og því mun verðmæti hennar hækka hraðar með hækkandi gullverði. Auðvitað fylgir þessu fylgi að ef gullverðið lækkar er Primero Mining nú viðkvæmari fyrir minni hagnaði eða jafnvel tapi.

Þó að það sé margt sem líkar við samninginn frá sjónarhorni gullnauts, þá eru líka gallar við samninginn.

Í fyrsta lagi var ein af áfrýjunum Primero Mining sterkur efnahagsreikningur þess sem innihélt mikið reiðufé með smá skuldum. Efnahagsreikningur Brigus Gold er bara hið gagnstæða. Nýja fyrirtækið verður með 147 milljónir dollara í reiðufé en 107 milljónir í skuld. Ef við tengjum þetta við aukna skuldsetningu fyrirtækisins á gullverði, leiðir það að Primero Mining hefur misst öryggisskírteinið. Primero Mining mun gera betur í hækkandi gullverðsumhverfi, en það hefur heldur ekki neðri hliðina á púðanum sem gerði það að fjárfestingu með litla áhættu.

Í öðru lagi leiðir það af sér að í veiku umhverfi gullverðs er hægt að stofna eiginfjárstöðu Primero í hættu. Þetta gæti aftur þýtt að fyrirtækið gæti átt í vandræðum með að afla fjár til að þróa næstu námu sína, Cerro del Gallo. Þessi námu ætti að kosta fyrirtækið $ 136 milljónir. Þó að það hafi nú $ 147 milljónir gæti það hugsanlega tapað einhverju af þessu ef gullverðið lækkar. Að auki, miðað við nýskuldað skuldaálag fyrirtækisins, er lántaka þess takmörkuð. Þetta getur líka hugsanlega tafið byggingu Cerro del Gallo námunnar í veiku umhverfi gullverðs.

Að lokum er nýja Primero Mining áhættusamari tillaga en gamla Primero Mining. Fjárfestum sem líkar við gullnáma í meiri áhættu mun finna þetta aðlaðandi, þar sem hlutabréfin hækka hraðar ef gullverð hækkar. Við höfum þegar séð þetta í sterkri afkomu hlutabréfanna undanfarnar vikur til að bregðast við hækkandi gullverði. En þessi skiptimynt virkar á báða vegu og ef gullverðið lækkar hefur Primero Mining ekki lengur lágan framleiðslukostnað og sterka sjóðsstöðu til að standast þetta.