Tækni

Sérfræðingur: Hérna er sannvirði Apple

Hvaða Kvikmynd Á Að Sjá?
 

Heimild: Asymco.com

Hversu vel er Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) raunverulega framkvæma? Horace Dediu frá Asymco tók nýlega a náið útlit í fjármálum Apple og notaði tvær vinsælar verðmatsaðferðir til að kveða upp dóm um heildarvirði iPhone framleiðandans.

hver er nettóvirði Joe Montana

Í fyrsta lagi reiknaði Dediu út hlutfall verðs / tekna Apple (V / H hlutfall) með því að nota tekjur Apple á hlut frá síðustu 12 mánuðum. Samkvæmt Dediu hefur Apple V / E hlutfallið 13,3. Til samanburðar, keppinautur farsíma stýrikerfi framleiðandi Google Inc. (NASDAQ: GOOG) hefur V / H hlutfallið 29; Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) hefur V / H hlutfallið 13,7 og Kóreu byggt Samsung Electronics (SSNLF.PK) hefur V / H hlutfallið 11. Á hinn bóginn skortir hagnað Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) hefur V / H hlutfallið 1270.

Eins og fram kom hjá Dediu bendir V / E Apple 13.3 til þess að fjárfestir sem keypti einn hlut af Apple hlutabréfum gæti búist við að ná til baka þeirri upphaflegu fjárfestingu með tekjum frá fyrirtækinu á 13,3 ára tímabili. Allar tekjur eftir þetta tímabil væru „hagnaður“ fyrir fjárfestinn.

Sérfræðingur benti þó á að V / H hlutföll væru í raun léleg vísbending um raunverulegt gildi fyrirtækis. Dediu benti á: „Fyrirtæki getur frestað tekjum (eins og Apple og Microsoft gera), það getur fjárfest tekjur (eins og Amazon gerir) og getur annars forðast að lýsa því yfir þar sem það er skattskyld.“ Af þessum sökum telur Dediu að hlutfall fyrirtækisins virði og frjáls sjóðstreymi (EV / FCF) sé mun áreiðanlegri vísbending um heildarverðmæti fyrirtækisins.

Eins og Dediu skýrir frá, þá er virði fyrirtækisins „ekki spurning um skoðun heldur staðreynd“ - það felur í sér skuldir í verðmætaútreikningi og „útilokar reiðufé sem er mælikvarði á fyrri árangur.“ Á sama hátt nær frjálst sjóðsstreymi aðeins til sjóðsstreymis í rekstri eftir að fjármagnsgjöld hafa verið dregin frá.

Þó að bæði hlutföllin eigi að gefa fjárfestum hugmynd um hversu vel fyrirtæki stendur sig, bendir Dediu á að hlutföllin geti verið „blekkjandi“ við vissar aðstæður. Til dæmis „Ef fyrirtæki hefur lágmarks reiðufé og lýsir yfir öllu frjálsu sjóðstreymi sem tekjum þá eru hlutföllin þau sömu.“ Hins vegar eru P / E og EV / FCF hlutföll Apple nokkuð veruleg. Samkvæmt Dediu hefur Apple hlutfall EV / FCF 7,54, næstum helming þess sem P / E hlutfallið er reiknað með.

Með öðrum orðum, markaðurinn virðist benda til þess að Apple hafi í raun „7 ára arðsemi í viðbót en ekki 13.“ Þetta setur Cupertino, fyrirtæki í Kaliforníu, enn lengra á undan fjórum helstu keppinautum tækninnar.

Svo hvers vegna er svona mikið rugl varðandi verðmat Apple? Dediu benti á að fjárfestum gæti verið hent vegna tekjufrests Apple. Samkvæmt greiningaraðilanum, „Við höfðum svipað rugl þegar fyrirtækið var að fresta flestum tekjum sínum á iPhone.“ Hér er hvernig Apple hefur verslað undanfarna viku.

348

Fylgdu Nathanael á Twitter @ArnoldEtan_WSCS

Ekki missa af: Qualcomm verður seint í fríinu hjá Smartwatch.

á ryan garcia barn